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市场反复震荡探底，给了保险资金施展波段操作的机会。据记者了解，多家保险公司及保险资产管理公司在上周初开始减仓，后又在上周五开始连续多日加仓，迄今累计加仓规模逾百亿，且加仓规模大于减仓规模，仓位上升不少。
一般而言，如果市场出现急速下跌，保险机构出于资金配置的需求，通常选择适当增加仓位。而新进保费资金源源不断流入，也为保险机构提供了追加投资的筹码。对这次加仓，保险资金给出的理由是：虽然市场难以出现趋势性行情 ，反复震荡的概率较大，但阶段性底部已经临近。
“本周一，我们的加仓力度较大。”一家保险机构投资部人士告诉记者，他所在的公司这几天加仓规模累计达到数十亿。“即使从摊低成本的考虑，遇到这种百点大调，险资也肯定会买。”
此轮波段操作后，险资的仓位结构也发生了变化。一家大型保险公司投资部人士称，他们对仓位进行了微调，分批卖出创新高的食品饮料股，买入受益于新兴产业规划扶持的电子信息技术板块，及部分新材料超跌股。此外，虽然深套于银行股 ，但并未对银行股进行大幅减仓。
对后市，一些保险机构认为，内有通胀高烧未退、外有欧债危机未明，市场情绪暂时难以稳定，大盘短期或反复震荡。
因此，多家受访保险机构表示，近期将下调波段操作区间，以2500点至2700点为轴，重点关注受益于行业规划的相关龙头股和重组股，以及承担保障房建设的部分地产股、农业板块中的种业股和有业绩支撑及大比例送股的中小市值个股 .
“A股市场出现走好的条件可能要在三季报披露后，届时上市公司全年业绩基本确定，通胀或已明显缓解。”一位保险投资人士说。
“急跌抢了反弹，但市场仍处于底部震荡。外围市场影响尚未消除，短期内大盘仍有向下确认支撑位的可能，这两天应保持谨慎。”一家保险机构有关人士表示。
多家保险机构人士指出，在“低增长”、“高通胀”背景下，A股或步入长期震荡期，波段操作将成为主要操作手段。
波段操作区间下调
某中型保险机构一位人士表示，全球经济二次探底的忧虑已改变投资预期。沪综指在2600-3400点波动的判断已修正，2300-2800点可能成为新的波段操作区间。
7月25日，沪综指在突发事件冲击下放量下跌82点，收盘跌至2688点。“基于估值底部的考虑和政策难以进一步收紧的判断，一旦跌破2700点就是吸筹机会，我们的资金会逐步介入。”某保险机构人士表示，在2700点下方，险资已开始吸筹，希望再度复制6月底高抛低吸的操作。
但欧美经济形势的急转直下让保险机构不得不重新审视所处的投资环境，开始修正此前以国内通胀和经济减速为主线制定的投资策略。
8月8日A股大幅下跌。此间，保险资金的抄底行动再度展开。广西速达软件（www.nnsuda.com.cn）
“对估值底部的判断提供抄底的动力，从摊低成本的角度考虑，遇到这种百点大调，资金也会介入。”上述中型保险机构人士称。
他同时表示，包括社保基金在内的机构于2500点左右买入，但资金是否会继续流入还要观察，市场短线仅是结构性机会。
回顾2010年5月，彼时的国内外市场环境与现在有着诸多相似之处。在外围市场震荡、国内房地产调控政策密集出台等影响下，沪综指去年6月失守2400点关口，并于7月2日创下阶段低点2319点。
“同样面临二次衰退，如今A股是否将复制去年5月后的行情 ，这种可能性很难排除。因此必须保持警惕，灵活操作、高抛低吸。”某大型险资机构人士说。
另有私募机构人士表示，截至上周五，A股已运行至10日线下方，但向上突破意愿不强。2437点的抄底盘在此或有高抛动作。A股市场整体处于构筑中长期底部过程中，市场整体的重心尚不稳定，风险控制是第一要务。
A股或步入长期震荡期
“一月一提准”的规律打破，加息脚步逐步放缓。当货币政策步入观察期时，市场并没有太多乐观。“外围市场经济数据不乐观、国内经济减速和宏观政策不可能立刻放松，都是市场的担忧。”有保险机构人士认为。
首先，外围市场乌云压顶。目前美国经济增速在1%附近徘徊。而美国股市上半年延续了去年以来的升势，特别是前4月， 美股一度牛气十足。“美国一季度GDP数据的修正表明2008年经济衰退的程度加深后，美股暴跌之旅恐怕远未结束。”上述人士分析，这对A股仍然构成向下压力。
美国主权信用评级遭下调后，“欧洲国家中谁将是下一个”成为扰动市场的因素。“目前欧元区经济增长艰难，未来发展前景的不确定性相当高”。欧央行月度公报如此指出。
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